Retrospectiva lunii august 2025

În luna august, indicele BET-TR a crescut cu 2,03% pe baza performanței sectorului energetic, dar și a unor companii precum S.N.T.G.N. Transgaz (+14,35%), OMV Petrom S.A. (+7,81%) și ONE United Properties (+6,35%). La polul opus, cele mai mari scăderi au fost înregistrate de Antibiotice S.A. (-8,21%) și C.N.T.E.E. Transelectrica (-4,16%).

Rata inflației în zona euro a crescut în luna august la 2,1%, față de nivelul înregistrat în luna anterioară, ușor peste așteptările pieței. Rata șomajului a scăzut la 6,2%, conform ultimei raportări, în linie cu așteptările pieței. BCE a menținut dobânda de referință la un nivel de 2,15% în ședința din luna august, membrii comitetului subliniind că Banca Centrală Europeană va monitoriza impactul tarifelor comerciale impuse de SUA asupra ratei inflației și a creșterii economice, marcând totodată finalul ciclului de reducere a dobânzilor. Piața estimează pentru anul în curs încă o singură reducere a dobânzii de referință.OCDE a estimat o rată de creștere a zonei euro de 1,0% în 2025, urmând ca aceasta să crească la 1,2% în 2026. Încetinirea economică este cauzată în principal de tensiunile comerciale globale și de tensiunile geopolitice. Indicele compozit al managerilor de achiziții (PMI) din zona euro a urcat ușor la 51,0 puncte, atingând un maxim al ultimelor 12 luni, dar indicând în continuare o creștere modestă.

Luna august a fost caracterizată de tarifele și politicile comerciale, precum și de impactul raportărilor financiare ale celor mai importante companii din componența indicelui S&P 500. În ceea ce privește problemele macroeconomice interne, preocupările sunt în continuare legate de reducerea deficitului comercial, precum și de dobânda de referință din partea FED.Ocuparea forței de muncă rămâne solidă în prezent, însă rata de creștere a locurilor de muncă a încetinit. Cele mai multe locuri de muncă au fost create în sectorul medical, urmat de cel al asistenței sociale.

Datele economice din SUA arată o temperare accentuată în vara acestui an. Stocurile de locuințe au atins niveluri similare celor pre-pandemice, cu o ofertă în creștere atât pentru locuințele noi, cât și pentru cele existente, ceea ce indică o potențială încetinire a construcțiilor și tranzacțiilor rezidențiale în semestrul doi. Rata dobânzii pe 30 de ani a scăzut ușor spre aproximativ 6,64 %, comparativ cu nivelul de 6,79 % marcat la jumătatea anului. Pe piața muncii, numărul de joburi nou create a scăzut semnificativ, iar angajările rămân modeste, anticipându-se o ușoară creștere a ratei șomajului spre 4,3%.

Inflația CPI raportată pentru luna iulie a fost stabilă la 2,7 % anual, în linie cu estimările, în timp ce rata inflației de bază, ce exclude prețurile la alimente și carburanți, a urcat la 3,1%, ambele reprezentând semnale de presiuni inflaționiste persistente. În aceste condiții, Rezerva Federală a menținut dobânda de referință la 4,25 %–4,50 %, în timp ce unele proiecții sugerează o revizuire a creșterii PIB-ului pe 2025, de la 2,1 % la 1,7 %, și o inflație de bază ajustată de la 2,5 % la 2,8 %, estimându-se doar două reduceri de dobândă de câte 0,25 % până la sfârșitul anului.

Totodată, agenția de rating Fitch a confirmat ratingul de credit al SUA la AA+, menționând constrângeri generate de deficite fiscale mari și creșterea datoriei publice. Agenția estimează un deficit de 6,9% din PIB în 2025, în scădere de la 7,7% în 2024, datorită unei economii reziliente, performanței bursei și veniturilor suplimentare din tarife, care ar urma să urce la 250 miliarde USD în 2025, față de 77 miliarde în 2024. Totuși, pe termen mediu, Fitch prognozează o creștere a datoriei publice la 127% din PIB până în 2027.

Cotația petrolului a scăzut pe parcursul lunii august, prețul reușind să se echilibreze sub 70 USD/baril la finalul lunii (64-66 USD/baril). Per ansamblu, august a consemnat o scădere de peste 7,5% a cotației petrolului WTI, ca urmare a reducerii ofertei globale din partea OPEC+, presiunile fiind menținute totodată de creșterea slabă a cererii, la care se adaugă și presiunile tarifelor comerciale impuse de SUA.