În luna octombrie, indicele principal al pieței de acțiuni românești (BET-TR) a continuat evoluția pozitivă, înregistrând o creștere de 5,53%, susținută de companiile din segmentul energetic și de menținerea sentimentului optimist în rândul investitorilor privind impactul investițiilor.Pe piețele internaționale, volatilitatea s-a menținut ridicată, însă direcția generală a fost una pozitivă. În Statele Unite, indicele S&P 500 a avansat cu 2,27%, impulsionat în special de sectorul tehnologic (+6,20%) și de cel al comunicațiilor, pe fondul publicării unor rezultate peste așteptări din partea companiilor majore din domeniu. Randamentele titlurilor de stat americane pe 10 ani au continuat să se tempereze, coborând spre 4,05%, în contextul estimărilor privind posibile noi reduceri ale dobânzii de referință în prima parte a anului viitor.În Europa, indicele Euro Stoxx 50 a consemnat o creștere de 2,39% în luna octombrie, susținut de relaxarea condițiilor de lichiditate și de estimările unei politici monetare mai puțin restrictive din partea BCE. Totuși, performanța trimestrială rămâne modestă, în timp ce tensiunile geopolitice și inflația persistentă continuă să limiteze apetitul pentru risc al investitorilor europeni
| Clasa de active | Variația prețului în ultima lună (30.09.2025 – 31.10.2025) | Rentabilitatea totală în ultima lună (30.09.2025 – 31.10.2025) | Rentabilitatea totală în ultimul an (31.10.2024 – 31.10.2025) | Rentabilitatea totală în ultimii 5 ani (31.10.2020 – 31.10.2025) |
|---|---|---|---|---|
| Acțiunile din SUA (S&P500) | 2,27% | 2,34% | 21,42% | 125,10% |
| Acțiunile europene (EURO Stoxx 50) | 2,39% | 2,54% | 21,02% | 124,01% |
| Acțiunile din China (Hang Seng) | -3,53% | -3,47% | 31,95% | 27,97% |
| Acțiunile din Japonia (Nikkei 225) | 16,64% | 16,64% | 36,73% | 151,25% |
| Acțiunile din România (BET-TR) | 5,53% | 5,53% | 28,71% | 278,89% |
Romania
În luna octombrie, indicele BET-TR a crescut cu 5,53% pe baza performanței sectorului energetic, cele mai importante randamente fiind generate de Societatea Energetica Electrica (+23,84%) și C.N.T.E.E. Transelectrica (+23,20%). La polul opus, cele mai mari scăderi au fost înregistrate de ONE United Properties (-4,61%) și Antibiotice S.A. (-3,68%).
Evolutia Indicelui bursier din Romania BET
Sursa: Bloomberg la data de 31.10.2025
Indicatorii economici ai României au avut evoluții negative în luna septembrie. Rata anuală a inflației, raportată pentru luna septembrie, a fost de 9,88%, în ușoară creștere față de luna precedentă, în principal ca urmare a impactului măsurilor fiscale anunțate de guvern în vara acestui an. Totodată, noile măsuri fiscale vor genera un impact semnificativ asupra creșterii inflației pe termen scurt, urmând ca aceasta să se stabilizeze începând cu anul viitor.
Acest context ar putea îngreuna ciclul de reducere a dobânzii de politică monetară din partea BNR, care a decis menținerea dobânzii de referință la 6,5%.
În primele zece luni, deficitul bugetar a fost de 5,39% din PIB, conform datelor Ministerului Finanțelor, comparativ cu 5,47% din PIB, nivelul înregistrat în anul anterior. În ceea ce privește cheltuielile bugetare, se remarcă o majorare semnificativă a costurilor de împrumut, cu peste 50% față de aceeași perioadă a anului precedent, în contextul în care, pe parcursul anului viitor, România este nevoită să reducă semnificativ deficitul bugetar.
În plus, consumul intern a încetinit după implementarea măsurilor de creștere a taxelor, generând o presiune suplimentară asupra bugetului.
Randamentul titlurilor de stat pe 10 ani a scăzut pe parcursul lunii octombrie, atingând un maxim de 7,44% la mijlocul lunii și stabilizându-se în jurul valorii de 7% la finalul acesteia. Mișcarea se datorează, în principal, interesului ridicat pentru obligațiunile guvernamentale, atât din partea investitorilor străini, cât și a investitorilor interni, pe fondul nivelului atractiv al dobânzilor.
Europa
Evolutia Indicelui bursier din EURO STOXX50.
Sursa: Bloomberg la data de 31.10.2025
Rata inflației în zona euro a scăzut în luna octombrie la 2,1%, față de nivelul înregistrat în luna anterioară, în linie cu așteptările pieței. Rata șomajului s-a menținut la 6,3%, conform ultimei raportări, de asemenea în linie cu așteptările pieței.Banca Centrală Europeană (BCE) a menținut dobânda de referință la nivelul de 2,15% în ședința din luna octombrie, membrii comitetului subliniind că instituția va monitoriza impactul tarifelor comerciale impuse de SUA asupra ratei inflației și creșterii economice, marcând totodată finalul ciclului de reducere a dobânzilor. Piața estimează pentru anul în curs încă o singură reducere a dobânzii de politică monetară.
OCDE a estimat o rată de creștere a zonei euro de 1,0% în 2025, urmând ca aceasta să urce la 1,2% în 2026. Încetinirea economică este cauzată în principal de tensiunile comerciale globale și tensiunile geopolitice. Indicele compozit al managerilor de achiziții (PMI) din zona euro a urcat la 52,5 puncte, atingând un maxim al ultimelor 12 luni, în principal ca urmare a accelerării activității din sectorul serviciilor, în timp ce activitatea de producție s-a îmbunătățit nesemnificativ.
SUA
Evolutia indicelui bursier SPX Index (S&P 500 Index)
Sursa: Bloomberg la data de 31.10.2025
Luna octombrie a fost caracterizată de reducerea dobânzii de politică monetară din partea FED, până la intervalul 3,75% – 4,00%, precum și de incapacitatea Congresului de a aproba noul buget. În ceea ce privește problemele macroeconomice interne, preocupările principale sunt legate de deteriorarea pieței muncii, precum și de scăderea ratei inflației spre nivelul obiectivului pe termen lung de 2%.
Rata de creștere a locurilor de muncă a încetinit considerabil. Toți acești factori se traduc în creșterea ratei șomajului la 4,3% în luna august, conform celor mai recente date disponibile înainte de închiderea temporară a guvernului. Estimările pentru finalul anului 2025 indică o rată a șomajului de 4,5%, pe fondul restructurărilor de personal și al impactului inteligenței artificiale asupra forței de muncă.
Datele economice din SUA sugerează o temperare persistentă în sectorul imobiliar: construcțiile rezidențiale (housing starts) au scăzut cu 8,5% în luna august față de luna precedentă, semnalând încetinirea proiectelor noi. În același timp, rata dobânzii pe 10 ani s-a menținut stabilă în luna octombrie, în jurul valorii de 4,1%, ca urmare a așteptărilor privind debutul ciclului de reducere a dobânzilor.
Inflația anuală raportată pentru luna septembrie a crescut la 3,0%, sub așteptările pieței, în timp ce rata inflației de bază – care exclude prețurile la alimente și carburanți – a scăzut la 3,0%, valori care însă rămân peste obiectivul pe termen lung al FED, de 2%.
În condițiile deteriorării pieței muncii, Rezerva Federală a scăzut dobânda de referință la intervalul 3,75% – 4,00%, semnalând însă incertitudine cu privire la o nouă reducere în ședința din luna decembrie. Unele proiecții sugerează o revizuire a creșterii PIB-ului pentru 2025, de la 2,1% la 1,7%, și o inflație de bază ajustată de la 2,5% la 2,8%, estimându-se doar încă o singură reducere a dobânzii până la sfârșitul anului.
În cel de-al doilea trimestru din 2025, economia Statelor Unite a dat semne de accelerare, creșterea PIB-ului fiind de 2,1% față de aceeași perioadă a anului anterior, peste estimările de 2,0% ale consensului. Deficitul bugetar al Statelor Unite este estimat în continuare la aproximativ 6,7% din PIB, în timp ce deficitul de cont curent s-a menținut ridicat, la 3,1%, reflectând încetinirea exporturilor industriale și menținerea cererii interne solide.
Dolarul american a rămas la un nivel puternic, înregistrând o mișcare laterală, pe fondul așteptărilor privind aprobarea, din partea Senatului, a redeschiderii guvernului federal.
În ansamblu, perspectivele macroeconomice pentru SUA rămân pozitive, anticipând o creștere economică moderată, dar sustenabilă, sprijinită de relaxarea presiunilor inflaționiste, de un ciclu gradual de reducere a ratelor dobânzilor, precum și de acordurile comerciale încheiate cu principalii parteneri comerciali.
Cotația petrolului a continuat tendința descendentă, scăzând cu aproximativ 2,8% în luna octombrie, până la 60,78 USD/baril pentru țițeiul WTI. Totodată, prețul aurului a închis luna octombrie peste pragul de 4.000 USD/uncie (4.011 USD), înregistrând un nivel record (all-time high) de 4.398 USD pe parcursul lunii.
George Gache – Analist Investitii
Articol publicat pe 12 noiembrie 2025
Informațiile cuprinse în prezentul articol sunt cu caracter informativ și prezintă opinii personale ale autorului. Opiniile prezentate în cadrul articolului nu reprezintă o consiliere financiară personalizată cu privire la investiții sau consiliere fiscală/juridică. În situația în care intenționați să investiți într-unul dintre fondurile administrate de către SAI Capital Point SA, citiți Prospectul de emisiune și Documentul cu Informatii Esentiale (DIE). Performanțele anterioare ale fondurilor nu reprezintă o garanție a câștigurilor viitoare. SAI Capital Point S.A. nu este responsabilă în privința potențialelor pierderi rezultate în urma tranzacțiilor desfășurate în concordanță cu ideile exprimate în acest articol. De asemenea, autorul își rezervă dreptul de a modifica datele prezentate în articolele postate, fără nicio notificare prealabilă. Preluarea integrală sau parțială a informațiilor prezentate în articolele postate pe blog se va face doar cu precizarea sursei.