Pastila Financiara 03.12.2025

Prognoze: oportunități pentru 2026 de la GS

Dacă primele concluzii din sezonul de raportări tech ne-au învățat ceva, e că obsesia colectivă pentru giganții AI începe să arate semne de oboseală selectivă. Piața recompensează excepționalul, pedepsește binișor, și ignoră complet… restul. Dar ce se întâmplă cu „restul”? Aici intră Goldman Sachs cu o analiză care sugerează că cele mai bune oportunități de investiții pentru anul viitor ar putea să nu fie deloc legate de achiziționarea acțiunilor liderilor cursei AI.

sursa: google

Conform Goldman, factorul principal care va modela piața în 2026 e continuarea ciclului de reducere a ratelor dobânzilor de către Fed. Iar acest lucru începe deja să aducă beneficii segmentelor care au stat în umbră tot anul acesta, uituc în timp ce Magnificent 7 își făceau de cap.

Goldman identifică trei direcții care pot deveni oportunități excelente – și, surpriză, niciuna nu se numește „NVIDIA 2.0”:

1. Companii cu Capitalizare Mică (Small-Cap)

Da, acele companii mici pe care toată lumea le-a ignorat în timp ce alerga după următorul gigant tech. Dar iată un secret: întreprinderile mici se află în „prima linie” a boomului AI, chiar dacă toată atenția e îndreptată către corporațiile gigantice. Companiile mici câștigă din faptul că activează pe piețe de nișă, fără să încerce să concureze direct cu cei care investesc miliarde în AI – vezi rezultatele celor trei companii mici analizate anterior (Okta, CrowdStrike, Marvell).

sursa: lseg

Mai important, companiile mici sunt primele care beneficiază de reducerea ratelor dobânzilor. Sunt mult mai sensibile la costul finanțării decât giganții – o reducere a ratelor stimulează creditarea și investițiile, lucru crucial pentru companiile în faza de creștere. Când Fed reduce ratele, marjele de profit se îmbunătățesc și riscul de faliment scade. Small-cap-urile respiră mai ușor.

2. Sectorul Sănătății (Healthcare)

Sănătatea e acel sector care combină defensivul (esențial indiferent de ciclu economic) cu creșterea (prin adoptarea AI). Și raliul începe deja să se extindă și asupra lui. Fondul iShares US Healthcare ETF a crescut cu 12% de la începutul anului – performanță decentă, dar încă sub radar comparativ cu tech.

sursa: yahoo finance

Goldman numește sănătatea „vârful de lance” printre sectoarele S&P 500 care implementează inteligența artificială. Tehnologiile AI accelerează dezvoltarea medicamentelor, îmbunătățesc diagnosticarea și optimizează operațiunile clinice. În plus, sănătatea e o cheltuială obligatorie pentru companii și indivizi, indiferent de climatul economic. Pe măsură ce AI se extinde, complexitatea îngrijirii medicale crește, asigurând un vânt de coadă structural pentru acest sector.

3. Acțiuni Internaționale (Non-SUA)

Aici devine interesant. Goldman Sachs prognozează că în următorii 10 ani randamentul acțiunilor străine va fi semnificativ mai mare decât cel al acțiunilor americane. Conform calculelor băncii, randamentul preconizat al S&P 500 în următorul deceniu va fi de 6,5% pe an. Randamentul piețelor în dezvoltare și al majorității acțiunilor asiatice? 10% pe an.

sursa: yahoo finance

Asta nu înseamnă că SUA trebuie să piardă. Dar suntem atât de obsedați de ideea „America sau nimic”, încât am uitat că există alte piețe care pot participa și ele la creștere. Când Fed reduce ratele, dolarul american se slăbește, ceea ce face automat investițiile în acțiuni internaționale mai atractive – randamentele locale convertite în USD devin mai mari. Piețele emergente și cele din Asia sunt considerate sub-evaluate față de omologii americani, iar relaxarea monetară le oferă spațiu de creștere.

Ce Înseamnă Asta Practic? Analiza sugerează o rotație a capitalului dinspre acțiunile de creștere cu capitalizare mare (Growth, Tech) către acțiunile …