Pastila Financiara 06.04.2026

Retrospectiva săptămânii trecute

Cinci săptămâni de scăderi consecutive, șterse într-una singură. Dacă ar fi să rezum săptămâna trecută într-o singură frază, aceasta ar fi ea. S&P 500 a urcat 3,4% până la 6.583, 

sursa: finviz

Nasdaq a sărit 4,4% până la 21.879, Dow Jones a câștigat 3% până la 46.505, iar Russell 2000 a închis cu +3,3% la 2.530. Indicele de volatilitate CBOE a scăzut cu 13% până la 23,9, adică panica s-a domolit, cel puțin oficial.

sursa: yahoo finance

Catalizatorul principal a venit vineri, din direcția așteptată de toată lumea, dar cu o amplitudine pe care nimeni nu o anticipase: economia americană a adăugat 178.000 de locuri de muncă în sectorul non-agricol în martie, față de o estimare consensuală de 51.000 și după o scădere revizuită de 133.000 în luna precedentă. Rata șomajului a coborât ușor, de la 4,4% la 4,3%. Cu alte cuvinte, piața muncii din SUA refuză să intre în recesiune indiferent câte titluri apocaliptice generează presa financiară în fiecare luni dimineață.

sursa: tradingeconomics

Pe sectoare, tehnologia informației a condus cu +4,6%, urmată de telecomunicații cu +6,4% și imobiliare cu +3,8%. Singurul sector care a închis pe roșu a fost energia, cu -5,3%, o mișcare aparent paradoxală, având în vedere că petrolul brut WTI a urcat cu 11,9% în cursul săptămânii, atingând joi un maxim intraday de 113,97 dolari pe baril și închizând săptămâna la 111,54 dolari. Explicația: piețele au vândut acțiunile energetice anticipând că prețurile ridicate la petrol vor comprima cererea globală și vor alimenta inflația, exact genul de logică circulară pe care Wall Street o adoră. Aurul a urcat 3,8% până la 4.679,7 dolari pe uncie, gazele naturale au scăzut cu 9,5% până la 2,8 dolari.

sursa: priceoil.com

În Europa, Londra a câștigat 4,6%, Frankfurt 3,3%, Paris 2,75%. Asia a mers în sens invers: Japonia -0,5%, China -0,9%, Hong Kong +0,7%. Divergența nu e întâmplătoare, piețele asiatice procesează un alt set de riscuri tarifare, pe care le vom mai vedea în edițiile din această săptămână.

sursa: google finance

Tesla a fost nota discordantă a săptămânii pe partea corporativă: 358.023 vehicule livrate în primul trimestru, sub estimarea consensuală de aproximativ 365.000 de unități. Nu e o prăbușire, dar e suficient ca să reamintească pieței că și cel mai valoros producător auto din lume poate rata un trimestru.

La Washington, Trump a semnat joi noi decrete executive privind taxele vamale pe medicamente și metale, cu tarife care pot ajunge până la 100% pentru medicamentele importate, cu excepțiile de rigoare pentru partenerii cu acorduri bilaterale: UE, Japonia, Coreea de Sud și Elveția vor fi taxate cu maximum 15%. Termenul de implementare este de 120 până la 180 de zile, în funcție de dimensiunea companiilor, ceea ce înseamnă că impactul real rămâne, deocamdată, o problemă pentru vară.

sursa:bvb

Acasă, pe BET, săptămâna s-a încheiat mixt: indicele principal a pierdut 0,23% la nivel săptămânal, BET-Plus -0,2%, BET-BK -0,54%, BET-NG -0,41%. Pe 3 aprilie, BET a pierdut simbolic 0,05% până la 27.903,65 puncte. 

România nu a urmat entuziasmul occidental și există motive structurale pentru asta. S&P Global Ratings a confirmat săptămâna trecută ratingul suveran la „BBB-/A-3″, cu perspectivă negativă. Confirmarea ratingului e vestea bună; perspectiva negativă e partea pe care multă lume o citește mai puțin atent. Agenția estimează că deficitul bugetar va continua să se reducă gradual,  până la 6,5% din PIB în 2026 și 5,5% în 2027, de la 7,7% în 2025, dar ajustarea fiscală e considerată dificilă într-o economie slabă și sub presiuni sociale.

sursa: digi24

Pe plan local mai avem două știri cu miză investițională directă. Prima: Guvernul introduce o taxă de solidaritate de 1,5%–9,9% pe producătorii de petrol din România, pentru a finanța reducerea accizei la motorină cu 30 de bani pe litru, mecanism care se activează doar când cotația Brent depășește 70 de dolari pe baril. Cu Brentul bine deasupra acestui prag în prezent, taxa nu e teoretică. A doua: un grup de parlamentari propune introducerea unui sistem de tip 401k în România, prin care cetățenii să poată investi la bursă pentru pensie cu avantaje fiscale semnificative. 

sursa: cursdeguvernanta

Conturile Individuale de Investiții pentru Pensie ar putea fi deschise prin brokeri autorizați ASF, permițând investiții în acțiuni, obligațiuni și fonduri listate pe piețe reglementate OCDE, cu câștigurile scutite de impozit pe perioada acumulării. E propunere parlamentară, nu lege votată, dar merită urmărită, pentru că dacă trece, e cel mai important stimulent pentru piața de capital românească din ultimul deceniu.

Săptămâna trecută a arătat că piețele pot recupera rapid când datele macro surprind pozitiv. Problema e că săptămâna care vine vine cu un set de date capabile să confirme sau să demoleze tocmai narativul care a alimentat această revenire.