Pastila Financiara 09.12.2025

Știri macro: China își revine pe zona de comerț

Armistițiul comercial încheiat în octombrie între Xi Jinping și Donald Trump s-a dovedit a fi mai degrabă o pauză de cafea decât o pace durabilă. Livrările de produse chinezești către SUA continuă să scadă într-un ritm alert — în noiembrie, exporturile au căzut cu 28,6%, marcând a opta lună consecutivă de scădere cu două cifre.

sursa: bloomberg

Importurile americane în China au urmat aceeași traiectorie descendentă, scăzând cu 19%. Tarifele reale aplicate de SUA produselor chinezești stau comod la 47,5%, deci armistițiul politic pare mai mult o fațadă pentru galerie decât o schimbare reală de strategie.

Dar aici vine momentul în care Beijing scoate din buzunar planul B. Imaginea generală a comerțului exterior al Chinei nu doar că nu s-a prăbușit — s-a dovedit neașteptat de robustă.

sursa: cnbc

Exporturile totale din noiembrie, exprimate în dolari, au crescut cu 5,9%, depășind liniștit previziunile economiștilor de 3,8%. E o revenire bruscă după declinul din octombrie și arată că pierderea pieței americane a fost rapid compensată prin redirecționare agresivă către alte destinații. Exporturile către UE au sărit cu aproape 15%, iar livrările către țările ASEAN au crescut cu peste 8%. China nu și-a pierdut clientela — și-a schimbat doar orografia.

Excedentul comercial al Chinei în primele 11 luni ale anului a atins nivelul record de 1,076 trilioane de dolari, crescând cu 21,6%. E o cifră care arată că, deși America își închide porțile, restul lumii le ține bine deschise. Totuși, nu totul e lapte și miere pentru Beijing. Importurile au crescut cu doar 1,9%, ratând așteptările de 3% — un semn clar că cererea internă rămâne anesteziate de criza prelungită de pe piața imobiliară și de incertitudinea cetățenilor privind viitorul.

sursa: cnbc

Iar acum intră în scenă Franța, cu Emmanuel Macron avertizând că UE ar putea lua „măsuri dure” împotriva Chinei dacă Beijingul nu rezolvă problema dezechilibrului comercial colosal.

sursa: reuters

Îngrijorarea Parisului nu e infundată — deficitul comercial dintre Franța și China a atins 47 de miliarde de euro anul trecut, iar excedentul comercial al Chinei cu UE în prima jumătate a lui 2025 a crescut până la suma record de 153 de miliarde de dolari. Europa, care până acum a primit cu brațele deschise exporturile redirecționate de la piața americană, se trezește brusc că e următoarea care posibil vor impune tarife protecționiste.

sursa: bloomberg

Ce înseamnă asta pentru portofoliul tău?

Impactul e nuanțat și depinde fundamental de unde îți ții banii. Acțiunile chinezești de la Shenzhen, Shanghai și Hong Kong vor primi un impuls pe termen scurt și mediu din datele surprinzător de pozitive privind exporturile — companiile axate pe export și indicii bursieri chinezi, care au performat anul acesta mult peste cei din SUA, vor beneficia de acest val de optimism.

sursa: google finance

Pentru acțiunile americane, companiile cu expunere mare la piața chineză — Apple, Tesla, vor resimți o presiune negativă din cauza scăderii importurilor chineze de produse americane.

Pe termen lung, relația China-UE devine frontul următor de tensiune, iar orice posibile măsuri protecționiste europene (tarife pe mașini electrice, de exemplu) ar anula parțial beneficiul reorientării comerțului și ar afecta companiile chinezești, dar și companiile …