Skip to main content
cauta
Pastila Financiara

Pastila Financiara 12.01.2026

Săptămâna📅 în care se dă STARTUL📊 raportărilor. Toți investitorii, cu ochii👀 pe grafice.

Pastila financiară audio

Retrospectiva săptămânii trecute

Wall Street și-a încheiat prima săptămână completă din 2026 exact cum visează orice bull market: la niveluri record, cu S&P 500 oprindu-se elegant la doar 34 de puncte sub pragul mitologic de 7.000. Tehnologia a revenit în forță, datele economice au fost suficient de confuze pentru a nu speria pe nimeni, iar pe fondul întregii construcții optimiste, Venezuela a decis să ofere un pic de condiment geopolitic, fără însă a strica petrecerea.

sursa: cnbc

Petrolul a crescut cu 3,1% până la 59,12 dolari pe baril, în ciuda faptului că Nicolás Maduro a fost capturat de forțele americane. Donald Trump, aflat în modul „dealmaker suprem”, a îndemnat companiile petroliere să facă promisiuni publice de investiții în industria petrolieră venezueleană. Răspunsul? Tăcere educată și angajamente minimale. Se pare că după un astfel de spectacol geopolitic, marile companii preferă să observe de pe margine – cel puțin până când praful se așează și cineva contabilizează cu adevărat rezervele.

sursa: bbc

Între timp, pe când Venezuela oferea titluri de tabloid, Las Vegas desfășura propriul său show de forță tehnologică la CES. Nvidia, CoreWeave și AMD au făcut anunțuri care au electrizat investitorii: de la noi cipuri AI până la infrastructură cloud de ultimă generație. Nasdaq Composite a salutat spectacolul cu o avansare de 1,9%, consolidându-și poziția de lider al săptămânii.

sursa: yahoo finance

Datele de pe piața muncii au pictat o imagine mai complexă decât ne-ar plăcea să recunoaștem. Ocuparea forței de muncă în sectorul privat și-a revenit în decembrie, dar sub așteptări. Locurile de muncă disponibile au scăzut în noiembrie, din nou sub estimări. În schimb, reducerile de personal au atins minimul din iulie 2024, o veste bună, dacă nu era raportul final privind locurile de muncă din decembrie, care a dezamăgit frontal. Rezultatul? Un FED tot mai ezitant să reducă ratele la sfârșitul lunii, lăsând piața într-o stare de așteptare calculată.

sursa: tradingeconomics

La final de săptămână, Dow Jones a urcat cu 2,3% până la 49.504, S&P 500 cu 1,6% până la 6.966, iar Russell 2000 a explodat cu 4,6% până la 2.623. Pe sectoare, materialele au dominat cu o creștere de 4,8%, urmate de bunurile de consum discreționare (+5,8%) și industrie (+2,5%). Doar utilitățile au încheiat pe roșu, cu o scădere de 1,6%.

sursa: yahoo finance


Bursa de valori București

Dacă Wall Street se bate cu recorduri aproape banal, Bursa de Valori București a decis să intre în 2026 cu un statement care nu lasă loc de interpretări: după doar trei ședințe de tranzacționare, indicele BET a atins un nou maxim istoric, urcând cu 1,94% până la 25.730 de puncte. Creșterea cumulată de la începutul anului? Un spectaculos 5,3% – cel mai impresionant debut de an pe care piața locală l-a văzut de mult, prea mult timp.

sursa: tradingeconomics

Modelul e cunoscut: când decembrie închide pe verde, ianuarie continuă fanfara. Și iată-ne, cu un raliu care deja pune în mișcare întreaga piață. Nuclearelectrica și Premier Energy conduc detașat cu avansuri de peste 12% year-to-date, 

sursa: bvb

în timp ce Electrica, Romgaz, Digi și Transgaz au acumulat creșteri între 8% și 9%. Chiar și Banca Transilvania, a câștigat deja peste 6%.

sursa: bvb

E un început de an care confirmă apetitul investitorilor pentru acțiunile locale, mai ales pe fondul unui context regional tot mai instabil și al unei căutări continue de valoare pe piețele emergente. Și, după cum vom vedea în continuare, contextul internațional oferă destule motive să urmărim cu atenție ce se întâmplă la nivel global, pentru că ceea ce se decide acum la băncile americane și în rapoartele lor trimestriale va avea ecou direct și în deciziile de alocare ale investitorilor de pretutindeni.

📅 Ce ne așteaptă săptămâna asta?

Piața de acțiuni

Wall Street intră în modul „judgement day”, săptămâna aceasta marchează debutul oficial al sezonului de raportare a rezultatelor financiare pentru trimestrul IV. Și, conform obiceiului nescris al pieței, sunt băncile cele care deschid balul. Marțea aduce JPMorgan, miercurea vine cu Bank of America, Wells Fargo și Citigroup, iar joia încheie Goldman Sachs și Morgan Stanley spectacolul. 

sursa: tradingeconomics

Conform FactSet, așteptările sunt optimiste, dar nu delirante. Profiturile S&P 500 ar trebui să crească cu 8,3% față de anul precedent, al zecelea trimestru consecutiv de expansiune, în timp ce veniturile vor avansa cu 7,6%, una dintre cele mai solide rate de creștere din 2022 încoace. Ce e neobișnuit aici? Estimările au fost revizuite în sens ascendent pe parcursul trimestrului, un model atipic care sugerează că cererea a fost mai fermă decât anticipau analiștii, iar companiile au evitat să-și saboteze propriile orientări cu pesimism exagerat.

sursa: factset

Tehnologia rămâne vedeta incontestabilă, semiconductorii și software-ul conduc creșterea câștigurilor și a veniturilor, materialele se numără printre performeri, iar serviciile de comunicații și sănătatea promit cifre solide. În schimb, bunurile de consum discreționare vor suferi, afectate de scăderi accentuate în sectorul auto și al bunurilor durabile, iar sectorul energetic va resimți presiunea prețurilor mai mici la petrol.

sursa: factset

Dar revenind la sectorul bancar. Așteptările privind creșterea profiturilor pentru sectorul financiar s-au îmbunătățit modest, însă contextul e complicat: rata dobânzii pare blocată la niveluri ridicate pentru mai mult timp decât anticipaseră mulți, piața imobiliară comercială rămâne fragilă în unele segmente, iar consumatorii încep să dea semne de oboseală după doi ani de cheltuieli susținute. Cifrele pe care JPMorgan, Bank of America și ceilalți le vor raporta în această săptămână vor oferi prima imagine clară asupra sănătății economiei americane și, implicit, asupra direcției pe care piața o va lua în lunile următoare.

Calendarul complet de raportări: Marți, 13 ianuarie: JPMorgan și Delta Air Lines deschid sezonul. Miercuri, 14 ianuarie: Bank of America, Wells Fargo și Citigroup intră în scenă. Joi, 15 ianuarie: Taiwan Semiconductor, Morgan Stanley, Goldman Sachs și BlackRock își prezintă cifrele. Vineri, 16 ianuarie: PNC Financial încheie săptămâna bancară.

Dacă cifrele confirmă optimismul analiștilor, piața va avea combustibil pentru o nouă etapă de avansuri. Dacă nu, ei bine, atunci vom vedea cât de solidă e încrederea care a dus S&P 500 la un pas de 7.000 de puncte. Iar pentru a înțelege mai bine ce influențează deciziile acestor giganți financiari și implicit ale pieței, merită să aruncăm o privire asupra datelor macroeconomice care vor apărea în paralel cu raportările.

Macroeconomie

Calendarul economic 12.01.2026 – 16.01.2026

Marți, 13 ianuarie, vine raportul privind indicele prețurilor de consum a SUA din decembrie, momentul în care aflăm dacă inflația chiar s-a liniștit sau doar și-a luat o pauză strategică înainte de o nouă rundă. Wells Fargo anticipează o revenire pe bază lunară după valorile neobișnuit de scăzute din noiembrie: IPC global ar urma să crească cu 0,35% lunar, iar IPC de bază cu 0,36%. Ratele anuale ar trebui să se mențină la 2,7% pentru inflația globală și 2,8% pentru cea de bază sub nivelurile din septembrie, ceea ce susține narațiunea dezinflaționistă pe care Rezerva Federală o promovează cu o insistență aproape religioasă.

sursa: tradingeconomics

Dar contexul e mai complicat decât sugerează cifrele. Creșterea din decembrie reflectă în mare măsură eliminarea distorsiunilor cauzate de întreruperile în colectarea datelor în timpul închiderii guvernului, amplificând artificial reducerile sezoniere din noiembrie. Prețurile bunurilor ar trebui să înregistreze o revenire mai puternică decât serviciile, datorită recuperării reducerilor de sărbători, în timp ce transferul tarifelor pare să se modereze.

Inflația serviciilor va continua să se consolideze, mai ales în categoriile legate de călătorii, în timp ce inflația locuințelor urmează tendința dinaintea închiderii. Aici persistă anomalii statistice notabile: rotațiile eșantionării IPC înseamnă că încetinirea inflației în sectorul locuințelor legată de închiderea guvernului ar putea persista până în aprilie. Prețurile asigurărilor de sănătate și auto vor limita, de asemenea, IPC în lunile următoare, ceea ce, ironic, va crea impresia unei inflații mai blânde decât este în realitate pentru consumatorul obișnuit.

sursa: NY Fed

Sondajul lunar al Fed New York privind așteptările consumatorilor a crescut în decembrie: consumatorii anticipează acum o inflație de 3,4%, în creștere față de 3,2% în noiembrie. Așteptările pe termen lung au rămas stabile, dar tendința e clară, oamenii nu cred încă că inflația a fost învinsă. Wells Fargo rămâne optimist, consideră că inflația va continua să scadă, susținând o poziție răbdătoare a Fed. Dar „răbdătoare” e cuvântul cheie aici: Rezerva Federală nu va reduce ratele la sfârșitul lunii, indiferent de cât de mult și-ar dori piața asta. 

Miercuri, 14 ianuarie, vine raportul privind vânzările cu amănuntul din noiembrie tot din SUA, o fereastră directă către ceea ce face consumatorul american când nu e supravegheat de economiști. Datele lunare ale Bank of America arată că creșterea cheltuielilor pe gospodărie a rămas constantă față de luna precedentă, dar rata anuală a încetinit cu 0,7%, o creștere solidă, dar mai puțin robustă decât în octombrie.

sursa: tradingeconomics

Cheltuielile pentru articolele de sărbători au fost puternice în octombrie și noiembrie, dar au încetinit brusc în jurul Black Friday și Cyber Monday. Concluzia? Unii consumatori au făcut cumpărături mai devreme pentru a profita de oferte.

Dar, evident, diavolul e în detalii. Diferențele între gospodăriile cu venituri mai mari și cele cu venituri mai mici sunt semnificative: gospodăriile bogate au înregistrat o creștere a cheltuielilor de 2,6% față de anul trecut, în timp ce cele cu venituri mai mici au rămas la o avansare anеmică de doar 0,6%. Creșterea salariilor după impozitare? 4% pentru cei bogați, 1,4% pentru cei săraci. E o economie cu două viteze și dacă această divergență persistă, va deveni din ce în ce mai greu pentru Fed să mențină narațiunea unei „aterizări moi” credibile.

Pe scurt: săptămâna aceasta ne va spune dacă economia americană e cu adevărat atât de rezistentă pe cât pare, sau dacă ne aflăm într-o fază de optimism temporar susținut de expectative revizuite și distorsiuni statistice. Băncile vor raporta profiturile, inflația va revela dacă s-a calmat sau doar s-a camuflat, iar consumatorul american, va arăta dacă mai are chef și bani să susțină creșterea.

Dacă toate piesele se leagă frumos, S&P 500 va sări pragul de 7.000 fără să clipească. Dacă nu, ei bine, atunci vom afla cât de rapid se poate transforma euforia în prudență.

 

Dacă vrei sa citești întreg episodul Pastilei Financiare, abonează-te la Newsletterul nostru

 

Nota:
Acest material este furnizat exclusiv in scop informativ si nu constituie o recomandare de investitii, consultanta financiara sau cercetare de piata in sensul reglementarilor aplicabile. Informatiile prezentate nu reprezinta o solicitare sau o oferta de a cumpara, vinde sau detine orice instrument financiar. Investitorii sunt incurajati sa efectueze propria analiza si sa consulte specialisti autorizati inainte de luarea oricarei decizii de investitie.

 

© Copyright 2023 SAI Capital Point. Toate drepturile rezervate.

© Copyright 2022 SAI Capital Point.
Toate drepturile rezervate.