Pastila Financiara 16.02.2026

Retrospectiva săptămânii trecute

Săptămâna trecută s-a încheiat cu un paradox înteresant: inflația în SUA, a scăzut sub așteptări, piețele au sărit în sus vineri seara, dar când tragi linia, toți cei trei indici majori americani au terminat săptămâna pe roșu. 

sursa: finviz

Adică da, am primit vestea bună pe care o așteptam, inflația globală a coborât la 2,4% year-over-year în ianuarie, cel mai scăzut nivel din mai, iar indicele prețurilor de consum de bază a atins 2,5%, minimul din martie 2021. Dar aparent, nici măcar asta nu a fost suficient să readucă optimismul pe Wall Street.

Ce s-a întâmplat, de fapt? Ei bine, datele privind inflația, combinate cu vânzările cu amănuntul mai slabe decât se așteptau, au compensat în mare măsură impactul raportului surprinzător de ferm privind locurile de muncă din sectorul non-agricol. Aici devine interesant: locurile de muncă din sectorul non-agricol au crescut cu 130.000 în ianuarie, cu mult peste prognoza consensuală de 70.000 și peste creșterea revizuită din decembrie de 48.000. Deci avem o piață a muncii solidă, inflație în scădere, și totuși… piețele nu sunt convinse. Sau poate sunt prea convinse de altceva.

sursa: tradingeconomics

Iar când vorbim de convingeri, trebuie să vorbim despre Amazon. Acțiunile gigantului au încheiat vineri la 198,79 USD, în scădere cu 0,41%, marcând a noua zi consecutivă de pierderi, cea mai lungă serie neagră din iulie 2006. E un exod metodic, rece, calculat. Motivul? Investitorii încă digeră raportul de venituri în care Amazon a prevăzut cheltuieli de capital de 200 de miliarde de dolari pentru 2026, o cifră care depășește cu peste 50 de miliarde așteptările Wall Street. După ce a scăzut cu 23% față de maximul de 258,60 dolari din noiembrie, Amazon se apropie periculos de linia de suport la 191 dolari. Vom vedea în materialul despre ce ne așteaptă săptămâna aceasta dacă această tendință se poate inversa.

sursa: yahoo finance

Dar să nu credem că doar în State s-au întâmplat lucruri neplăcute. Bursa de Valori București a încheiat vineri, 13 februarie, în teritoriu negativ, după ce Institutul Național de Statistică a confirmat ceea ce mulți bănuiau deja: România a intrat în recesiune tehnică. Indicele BET a scăzut cu 1,38%, ajungând la 27.779,33 puncte.

sursa: bvb

Două trimestre consecutive de scădere a PIB-ului în termeni reali, cartea de vizită a recesiunii tehnice. Pe ansamblul anului 2024, economia a crescut cu 0,6%, dar trimestrul IV a consemnat o contracție de 1,9% față de trimestrul anterior. Toți indicii principali, cu excepția SIF-urilor, au închis pe roșu.

sursa: tradingeconomics

Fitch Ratings, însă, ne-a făcut o favoare, sau cel puțin ne-a menținut în zona de confort relativ. Agenția a păstrat ratingul suveran al României la BBB minus, cu perspectivă negativă. Evaluarea s-a bazat pe apartenența la Uniunea Europeană, accesul la finanțare externă și convergența economică accelerată. Tradus: suntem încă „investment grade”, dar stăm pe muchie de cuțit.

sursa: fidelis

Iar Ministerul Finanțelor a atras în februarie doar un miliard de lei prin vânzarea de titluri de stat Fidelis către investitorii de la BVB, cea mai mică sumă din toamna lui 2022 încoace. Economiștii spun că motivul nu e neapărat evoluția economiei, ci suprapunerea cu IPO-ul Electrofal. Deci românii au ales să parieze pe acțiuni, nu pe stat. Interesant, nu?

Evoluția săptămânală: Cifrele care contează

Acum, ca să înțelegem mai bine de ce piețele au terminat săptămâna pe roșu în ciuda veștilor aparent bune, hai să aruncăm o privire asupra cifrelor concrete.

Indicii americani au avut parte de o săptămână pe care preferă s-o uite: Dow a scăzut cu 1,2%, S&P 500 a cedat 1,4%, iar Nasdaq, marele favorit al investitorilor tech, a pierdut 2,1%. Russell 2000, reprezentantul companiilor de capitalizare mică, a scăzut cu 0,9%. Dar cel mai revelator indicator? Indicele de volatilitate CBOE (VIX), aka „indicele fricii”, a sărit cu 16% până la 20,6. Adică nervozitatea e în creștere, chiar dacă inflația e în scădere.

sursa: yahoo finance

La nivel sectorial, tabloul e și mai nuanțat. Utilitățile au fost vedetele săptămânii, cu un salt de 7,1% – ceea ce, între noi fie vorba, e un semn clasic că investitorii caută siguranță și dividende previzibile. Bunurile de consum de bază au urcat cu 1,4%, iar imobiliarele cu 5,1%. Toate sectoarele defensive, observați? Materialele au câștigat 3,7%, energia 1,7%, iar industrialele 0,9%.

Pe de altă parte, sectoarele care de obicei duc piața în sus au avut de suferit: finanțele au pierdut 4,8%, telecomunicațiile 3,5%, tehnologia informației 2%, iar bunurile de consum discreționare 2,1%. Sănătatea a stat relativ plat, cu doar 0,1% în minus. Acest pattern – defensive în sus, growth în jos, îmi spune că investitorii se pregătesc pentru ceva. Sau, mai degrabă, se protejează de ceva.

Pe piețele internaționale, lucrurile au arătat mai optimiste. Londra a urcat cu 0,7%, Franța cu 0,5%, iar Germania cu 0,8%. Dar campionul săptămânii a fost Japonia, cu o creștere impresionantă de 5%. China a înaintat modest cu 0,4%, în timp ce Hong Kong a rămas neschimbat.

sursa: yahoo finance

La mărfuri, petrolul brut WTI a scăzut cu 1% la 62,89 dolari pe baril, nimic spectaculos, dar o continuare a trendului descendent. Aurul, marele barometru al anxietății globale, a urcat cu 1,3%. Gazul natural a coborât semnificativ, cu 5,2%.

Și ca să închidem tabloul, pe piața forex: EUR/USD a câștigat 0,44%, USD/JPY a cedat 2,87% (ceea ce explică parțial explozia pieței japoneze), iar GBP/USD a urcat cu 0,26%. Dolarul se slăbește, aurul crește, VIX-ul sare, piesele puzzle-ului încep să se așeze într-un tablou pe care îl vom detalia în următoarea secțiune.