Skip to main content
cauta
Pastila Financiara

Pastila Financiara 22.12.2025

Moșul🎄 vine pe Wall Street cu griji… Cum s-a încheiat🏁 săptămâna trecută și ce ne așteaptă la final de an🤔

Pastila financiară audio

Retrospectiva săptămânii trecute

Săptămâna trecută, Wall Street și-a petrecut timpul mai degrabă numărând griji decât pregătind spiritul festiv de sărbători. S&P 500 și Dow Jones se îndreaptă spre a doua săptămână consecutivă de scăderi, iar vinovatul principal pare să fie din nou inteligența artificială – sau mai exact, întrebările din ce în ce mai incomode legate de ea.

sursa: finviz

Totul a pornit de la rezultatele financiare ale Broadcom și Oracle, care au reușit performanța de a reaprinde îngrijorările investitorilor exact când nimeni nu avea chef de dramă înainte de Crăciun. Problema nu e neapărat că AI-ul nu funcționează, ci că costă prea mult, durează prea mult și consumă lichidități fără limite. Cheltuielile de capital explodează, datoriile se adună frumos, construcțiile întârzie (surpriză!), iar rezultatele financiare din al doilea trimestru au fost, să zicem diplomatic, „mixte”. Toate acestea au erodat încrederea pieței mai eficient decât ar putea-o face orice discurs pesimist.

sursa: morningstar

Totuși, vinerea trecută a adus o pauză în această spirală descendentă. S&P 500 a încheiat ziua cu o creștere modestă, suficientă pentru a salva săptămâna de la dezastru complet. Ce a salvat situația? Niște date economice întârziate care, în ciuda timing-ului comic, au reușit să convingă piața că Rezerva Federală va continua să reducă dobânzile. Între timp, atenția s-a mutat rapid către petrol, după ce tensiunile dintre SUA și Venezuela au escaladat într-un ritm care nu lasă loc de plictiseală.

Vorbind de date întârziate, marți traderii au primit în sfârșit raportul privind locurile de muncă din noiembrie, completat amabil cu informații și despre octombrie. Întârzierea? Cea mai lungă închidere a guvernului SUA din istorie. La prima privire, noiembrie părea chiar decent, cu mai multe locuri de muncă create decât se anticipase. Dar când te uiți mai atent (și aici lucrurile devin interesante), octombrie arăta îngrijorător de slab. Concluzia? Piața muncii se răcește, iar termostatele Fed ar putea fi ajustate în consecință.

sursa: tradingeconomics

Joi ne-a adus un alt episod din seria „Datele Întârziate”: indicele prețurilor de consum pentru noiembrie. Și surpriză – inflația a fost mult mai mică decât așteptările. Ar trebui să fie o veste bună, nu? Ei bine, nu chiar. Experții au remarcat repede că există „probleme cu colectarea datelor”. Adică avem date bune, dar nu știm sigur dacă sunt și credibile.

sursa: axios

Petrolul a fost vedeta săptămânii din alt motiv. Președintele Trump a decis că e momentul perfect pentru o mișcare geopolitică spectaculoasă: a blocat toate petrolierele sancționate care intră și ies din Venezuela, desemnând în același timp regimul Maduro drept organizație teroristă străină. Piața petrolului a reacționat cum era de așteptat, cu nervozitate și volatilitate.

sursa: tradingeconomics

Cifrele săptămânii

Să aruncăm o privire rapidă asupra cifrelor concrete: Dow Jones a scăzut 0,7%, S&P 500 a crescut timid cu 0,1%, iar Nasdaq a câștigat 0,5%. Russell 2000 a pierdut 1%, iar indicele de volatilitate CBOE s-a calmat cu 5,3%. 

sursa: yahoo finance

La nivel sectorial, tehnologia informației și bunurile de consum discreționare au rezistat decent, câștigând 0,5% și respectiv 1%. În schimb, energia a avut o săptămână de coșmar, pierzând 2,9%, iar imobiliarele au cedat 1,4%.

Pe plan internațional, Londra a strălucit cu un avans de 2,6%, în timp ce Japonia a căzut 2,6%. Mărfurile au avut o săptămână mixtă: aurul a urcat solid cu 1,4%, petrolul WTI a scăzut 1,3%, iar gazele naturale au cedat 3,1%.

sursa: tradingeconomics


📅 Ce ne așteaptă săptămâna asta?

Săptămâna care urmează va fi scurtă pe Wall Street – piețele vor fi închise de Crăciun, ceea ce înseamnă mai puține zile de tranzacționare, dar nu neapărat mai puțină acțiune. Investitorii vor avea de digerat câteva date economice importante și, ca bonus, o operațiune de fuziuni și achiziții care ar putea intra în cărțile de istorie.

Calendarul economic aduce marți raportul întârziat (da, încă mai recuperăm) privind PIB-ul din trimestrul al treilea, însoțit de indicele prețurilor de consum personal de bază, considerat pe scară largă indicatorul preferat al Rezervei Federale pentru măsurarea inflației. Dacă Fed are un instrument favorit în cutia cu scule economice, acesta este el.

sursa: tradingeconomics

Pe frontul corporativ, lucrurile devin cu adevărat interesante. Luni, acționarii Electronic Arts (EA) se vor reuni pentru a vota cea mai nebunească propunere pe care industria gaming a văzut-o recent: achiziția companiei de către un consorțiu condus de fondul suveran de investiții al Arabiei Saudite. Dacă tranzacția va fi aprobată și aici vine partea spectaculoasă ar deveni cea mai mare achiziție prin împrumut din istorie. Nu orice zi vezi cum un regat cumpără o companie de jocuri video cu bani împrumutați la scară biblică.

sursa: google

Și pentru că traderii sunt și ei oameni care cred în Moș Crăciun (sau cel puțin în statistici), mulți vor sta cu ochii pe posibilul „raliu de Crăciun”, acea tendință istorică care a văzut S&P 500 crescând în ultimele cinci zile de tranzacționare ale anului și în primele două zile ale anului următor. E ca și cum piața ar vrea să ne amintească că, dincolo de toate grijile, există totuși loc de optimism și cadouri sub brad.

Între timp, atmosfera generală de pe Wall Street rămâne una de prudență calculată. Investitorii își vor petrece săptămâna scurtă cântărind datele macroeconomice care vin, urmărind evoluția petrolului (mulțumită escaladării Venezuela) și, desigur, speră discret la acel raliu de Crăciun care să transforme încheierea anului într-una mai veselă decât a fost majoritatea lui 2025.

Macroeconomie

Calendarul economic 22.12.2025 – 26.12.2025

Acum că am trecut prin ce s-a întâmplat și ce urmează pe piețele de acțiuni, e momentul să ne uităm la numerele care contează cu adevărat, cele care dictează deciziile Fed și, implicit, direcția în care se îndreaptă economia americană. Și aici lucrurile devin, să zicem, interesante în moduri pe care nimeni nu și le-ar fi dorit.

SUA: A doua estimare a PIB-ului pentru trimestrul al treilea

Marți, 23 decembrie

Economia SUA a avut un trimestru doi spectaculos în 2025, cu PIB-ul real crescând cu 3,8% anualizat, conform estimării finale (a treia) a Biroului de Analiză Economică. A fost practic o revenire triumfală după contracția penibilă de -0,6% din primul trimestru – genul de cifră care te face să te întrebi dacă nu cumva toată lumea era în vacanță sau pur și simplu refuza să cheltuiască bani.

sursa: tradingeconomics

Ce a salvat situația în T2? Cheltuielile de consum au revenit la viață, investițiile companiilor legate de AI au continuat să curgă (în ciuda tuturor îndoielilor actuale), iar exporturile nete au primit un boost neașteptat de la scăderea importurilor. Practic, americanii au cheltuit, corporațiile au investit, iar deficitul comercial s-a îmbunătățit – o combinație pe care orice econom o visează noaptea.

Acum, însă, vine partea amuzantă. Din cauza închiderii guvernului federal, BEA a anulat estimarea preliminară pentru trimestrul al treilea. Așa că miercuri vom primi „a doua estimare”, care va fi de fapt prima estimare oficială. Confuz? Normal. Birocrația americană la cel mai înalt nivel de performanță.

sursa: tradingeconomics

Așteptările pieței pentru această estimare sugerează o moderare față de ritmul impresionant din T2. Consensul indică o creștere anualizată undeva între 2,0% și 3,2%. Totuși – și aici devine interesant – modelul GDPNow al Rezervei Federale din Atlanta arată o creștere de 3,5% la data de 16 decembrie. Dacă Fed Atlanta are dreptate, economia americana era încă pe baze solide înainte ca guvernul să decidă că o pauză prelungită e exact ce avea nevoie țara.

SUA: Încrederea consumatorilor CB

Marți, 23 decembrie

Dacă PIB-ul ne spune cum arată economia prin prisma cifrelor reci, indicele de încredere al consumatorilor Conference Board ne arată cum se simt oamenii în legătură cu situația lor. Și vestea nu e deloc încurajatoare.

sursa: conference board

În noiembrie, încrederea consumatorilor a căzut la 88,7, o scădere bruscă de 6,8 puncte față de valoarea revizuită din octombrie (95,5) și cea mai scăzută cifră din aprilie. Nu e doar o scădere, e un semnal de alarmă complet.

Indicele situației actuale a cedat 4,3 puncte, ajungând la 126,9, în timp ce indicele așteptărilor s-a prăbușit cu 8,6 puncte până la 63,2. Și aici vine partea care ar trebui să capteze atenția oricărui investitor: indicele așteptărilor rămâne sub pragul de 80, care semnalează oficial recesiunea pentru a zecea lună consecutivă. Zece luni. Asta nu mai e pesimism trecător, e o stare de spirit instalată confortabil.

sursa: conference board

Ce îi face pe americani atât de îngrijorați? Lista e lungă și, sincer, destul de deprimantă. Piața muncii nu mai arată atât de strălucitoare, tot mai puțini oameni consideră că locurile de muncă sunt „abundente”. Pesimismul legat de venituri și finanțe personale e în creștere. Așteptările privind inflația au sărit la o medie de 4,8%, iar tarifele, politica haotică și potențialele închideri ale guvernului nu fac decât să alimenteze anxietatea. În plus, planurile de achiziții de mare valoare și cheltuielile pentru servicii sunt în scădere, semn clar că oamenii își strâng cureaua.

Toate aceste elemente par să continue și în decembrie, așteptările preliminare indicând un nivel de aproximativ 89, deci practic status quo în zona „nu ne simțim deloc bine”. Piața dobânzilor din SUA pare să fi înțeles mesajul: în prezent se preconizează reduceri de aproximativ 16,5 puncte de bază pentru reuniunea FOMC din martie, cu reduceri totale de aproximativ 60 de puncte de bază până la sfârșitul anului 2026.

 

Dacă vrei sa citești întreg episodul Pastilei Financiare, abonează-te la Newsletterul nostru

 

Nota:
Acest material este furnizat exclusiv in scop informativ si nu constituie o recomandare de investitii, consultanta financiara sau cercetare de piata in sensul reglementarilor aplicabile. Informatiile prezentate nu reprezinta o solicitare sau o oferta de a cumpara, vinde sau detine orice instrument financiar. Investitorii sunt incurajati sa efectueze propria analiza si sa consulte specialisti autorizati inainte de luarea oricarei decizii de investitie.

 

© Copyright 2023 SAI Capital Point. Toate drepturile rezervate.

© Copyright 2022 SAI Capital Point.
Toate drepturile rezervate.