Retrospectiva lunii mai 2025

În mai, indicele BET-TR a crescut cu 8,76% pe baza performantei sectorului energetic, dar si a unor companii ca Purcari Wineries (31,47%), Teraplast (+27,85%) și Transgaz (+22,30%). Cele mai mari scăderi au fost înregistrare de Fondul Proprietatea (-7,36%) și Sphera Franchise Group (-4,03%).

În mai, rata inflației în zona euro a scazut la 1,9%, fata de nivelul de 2,2% inregistrat in luna anterioara, sub asteptarile pietei de 2.0%. Rata șomajului a fost tot de 6,2%. BCE a mentinut dobanda de referinta la un nivelul de 2.4% in sedinta din luna mai, Christine Lagarde subliniind ca Banca Centrala Europeana se apropie de finalul ciclului de reducere a dobanzii de politica monetara.

OCDE a redus prognoza de creștere a zonei euro la 1,0%. Cauzele sunt tensiunile comerciale globale și inflația. Germania a aprobat un plan de cheltuieli de 900 miliarde euro pentru apărare și infrastructură. Aceasta este cea mai mare reînarmare de după Al Doilea Război Mondial. Uniunea Europeană a prezentat, de asemenea, inițiativa „Readiness 2030”, de 800 miliarde euro. Scopul este consolidarea apărării colective.

Piețele bursiere din SUA au încheiat luna mai cu o creștere accelerata. Avansul indicelui S&P 500 s-a datorat in principal evoluției a economiei precum si a rezultatelor financiare raportate de cele mai mari companii din componenta indicelui.

Luna mai a fost volatilă, în timp ce tarifele și politicile comerciale au continuat să fie prezentate în public, iar piața s-a concentrat pe o estimare optimistă, conform căreia un tarif general de 10% plus unele suplimentare regionale ar urma sa fie stabilite cu principalii parteneri comerciali.  În ceea ce privește problemele din macroeconomice interne, preocupările par să fi fost amânate cel puțin până la alegerile pentru Congres din noiembrie 2026

Ocuparea forței de munca rămâne puternica in prezent, chiar daca există potențiale riscuri in ceea ce privește pierderea forței de munca provenind din imigrație, pe fondul încercării de schimbare a politicilor de imigrare din SUA. Companiile sunt așteptate sa performeze bine in continuare in acest an, însă la o rata de creștere de o singura cifră, in timp ce marjele de profit sunt așteptate sa scadă ușor pe parcursul anului 2025.

Datele economice din SUA s-au temperat în prima parte a anului 2025. Stocurile de locuințe au revenit la nivelurile pre-pandemice. Acest lucru ridică semne de întrebare despre o posibilă încetinire a construcțiilor rezidențiale în a doua parte a anului. Dobânda fixă pe 30 de ani a rămas în jurul nivelului de 6,8% (6,89% la final de mai). Este posibil să fie nevoie de o scădere mai mare pentru a stimula vânzările de locuințe existente. Acestea au rămas, în ultimii doi ani, la niveluri similare cu cele din pandemie și criza financiară globală. Pe piața muncii unii indicatori (salariile reale, noile angajări, orele lucrate) arată semne de slăbiciune. Acest lucru ar putea duce la creșterea șomajului, care se menține momentan la 4,2%.

Rata inflației din SUA raportata pentru luna aprilie 2025 a scăzut la 2,3% anual. Aceasta a fost sub estimările de 2,4% și la cel mai redus nivel din ultimul an. Indicele prețurilor de consum (CPI) a scăzut lunar cu 0,1%. Cauzele au fost ieftinirea benzinei și carburanților (-9.6%). Totuși, scăderea ar putea fi temporară, din cauza noilor tarife comerciale.

În aceste condiții, Rezerva Federală a SUA a menținut dobânda de referință neschimbată (4,25% – 4,50%) în ședința din aprilie. Proiecțiile economice arată o creștere mai slabă a PIB-ului în 2025 (revizuit de la 2,1% la 1,7%). Inflația este estimată mai ridicată (core-PCE urcă de la 2,5% la 2,8%). Chiar și așa, dobânda de politică monetară estimată pentru finalul lui 2025 rămâne la 3,9%. Asta implică doar două reduceri de 0,25% pe parcursul anului.

Cotația petrolului a crescut în luna mai. Motivul a fost așteptarea concluziilor in negocierile comerciale dintre SUA si China precum si incertitudinile geopolitice legate de războiul din Ucraina.