Pastila Financiara 18.08.2025

Retrospectiva săptămânii trecute

Săptămâna care s-a încheiat vineri ne-a adus o combinație interesantă: Wall Street care face progrese solide în timp ce în fundal se joacă două spectacole aparent contradictorii. Pe de o parte, avem Rezerva Federală care pare să fie în căutarea propriului drum cu ratele dobânzii. Pe de alta, avem o întâlnire diplomatică în Alaska care seamănă mai degrabă cu o piesă de teatru decât cu o negociere serioasă.

sursa: finviz

Datele de inflație din iulie au fost punctul de referință al săptămânii, și aici lucrurile devin interesante. Indicele prețurilor de consum de bază a ieșit mai mare decât se aștepta pe baza anuală, în timp ce indicatorii prețurilor de producție au sărit peste estimări.

sursa: tradingeconomics

Motivul? Tarifele lui Trump care își fac simțită prezența în statistici. E fascinant cum o politică comercială se transformă în presiune inflaționistă, apoi în așteptări pentru reducerea ratelor, apoi în optimism de piață. Ciclul este aproape poetic în absurditatea lui.

Participanții la piață,au interpretat aceste date ca pe o confirmare că Fed-ul va reduce ratele în septembrie. Pentru că, evident, când inflația depășește așteptările, primul gând logic este că băncile centrale vor să facă banii și mai ieftini. 

sursa: FED watch

Să nu ne înțelegem greșit: participanții la piață nu s-au trezit brusc iubitori de inflație. Ei au făcut un calcul simplu: dacă datele despre locurile de muncă din mai – iulie au fost dezastruoase, iar inflația crește din cauza tarifelor, atunci Fed-ul va alege răul cel mai mic și va reduce ratele în septembrie pentru a susține economia. Practic, piața pariază că Jay Powell preferă să se lupte cu inflația tarifară decât cu o recesiune. Cinic, dar probabil corect.

Diplomația de Alaska: multă fumigație, puțin rezultat

Întâlnirea Trump-Putin de vineri din Alaska a fost descrisă ca „foarte productivă” de către președintele american. 

sursa: BBC

Traducând din limbajul diplomatic: s-au întâlnit, au vorbit, nu s-au certat, dar nu au rezolvat nimic concret. După aproape trei ani și jumătate de conflict, această „productivitate” seamănă mai degrabă cu o ședință de brainstorming unde toată lumea pleacă mulțumită că a participat, dar nimeni nu știe exact la ce.

sursa: x.com

Piețele, însă, au fost încântate de simpla existență a acestei întâlniri. Aparent, în lumea finanțelor, speranța este suficientă pentru a genera optimism, chiar când speranța nu se bazează pe nimic tangibil.

Rapoartele corporative: Cisco în reflectoare și surprizele de la Berkshire

Calendarul rezultatelor financiare a avut-o în prim-plan pe Cisco (CSCO), componentă Dow 30, care – ironia sorții – a terminat săptămâna cu o scădere de 8%. Să fii în centrul atenției nu garantează neapărat și aprecierea investitorilor.

sursa: google finance

Mult mai interesante au fost raportările 13F – acele divulgări reglementare prin care fondurile majore își dezvăluie mișcările trimestriale. Berkshire Hathaway a făcut valuri prin dezvăluirea unei noi participații în UnitedHealth (UNH), confirmând încă o dată că Warren Buffett știe să aleagă momentele potrivite. Nu întâmplător, UnitedHealth a terminat săptămâna cu un plus de 20%.

sursa: google finance

Radiografia săptămânii: 

Indicii americani au avut evoluții decente: Dow a urcat cu 1,7%, S&P 500 cu 0,9%, iar Nasdaq cu 0,7%. Russell 2000, întotdeauna mai dramatic, a sărit cu 2,69%. Indicele de volatilitate CBOE a scăzut cu 0,4%, confirmând că piața se simte confortabilă cu propriile contradicții.

sursa: google finance

La nivel sectorial, imaginea a fost mixtă: sănătatea s-a remarcat cu un avans spectaculos de 4,6%, telecomunicațiile au crescut cu 2,1%, iar bunurile de consum discreționare cu 2,5%. La capătul opus, bunurile de consum de bază și utilitățile au fost penalizate cu câte -0,8%, în timp ce industria a pierdut 0,3%.

Panorama globală: când restul lumii merge mai bine

Piețele internaționale au avut, în general, performanțe superioare americanilor. Japonia a strălucit cu +3,7%, Franța a câștigat 2,3%, iar China și Hong Kong au înregistrat fiecare +1,7%. Chiar și Londra, cu tradiționalele sale rezerve, a urcat 0,5%.

sursa: google finance

Mărfurile: realitatea mușcă

Sectorul mărfurilor a avut o săptămână dificilă: petrolul WTI a scăzut cu 1,7%, aurul – refugiul tradițional – a pierdut 3,1% ajungând la 3.382,6$ per uncie, iar gazul natural a coborât cu 2,5% la 2,916. 

sursa: google finance

Forex: mișcări semnificative

Pe piața valutară, EUR/USD a câștigat 0,5%, în timp ce GBP/USD a fost mai generos cu +0,75%. USD/JPY a pierdut 0,36%, sugerând că dolarul începe să se înmoaie în așteptarea deciziei Fed.

Concluzia săptămânii: logica inversă a piețelor

Am asistat la o săptămână în care piața a reușit să transforme vești proaste despre inflație și locuri de muncă într-o poveste optimistă despre viitoarea politică monetară. Logica: dacă economia se deteriorează suficient, Fed-ul va fi forțat să intervină, iar asta înseamnă bani mai ieftini și prețuri mai mari la acțiuni.

Pentru investitorul atent, săptămâna trecută ne-a oferit o lecție prețioasă despre cum funcționează cu adevărat Wall Street: nu pe fundamentele economice clasice, ci pe anticiparea reacțiilor băncii centrale la acele fundamentale. Uneori, vestea proastă de azi devine investiția bună de mâine.

Săptămâna asta va fi interesant de urmărit cum se vor comporta aceste narațiuni când vor fi puse din nou la test de realitatea cifrelor.