Retrospectiva lunii iulie 2025

În luna iulie, indicele BET-TR a crescut cu 7,76% pe baza performanței sectorului energetic, dar și a unor companii precum Teraplast (+23,06%), Electrica S.A. (+22,04%) și S.N.T.G.N. Transgaz (+21,87%). Toate companiile din componența indicelui au marcat creșteri, cu excepția Băncii Transilvania, care a înregistrat un declin de 10,5% pe fondul alocării acțiunilor gratuite.

Rata inflației în zona euro a rămas neschimbată in luna iulie la 2,0%, față de nivelul înregistrat în luna anterioară, sub așteptările pieței. Rata șomajului a rămas neschimbată la 2%, conform ultimei raportări. BCE a menținut dobânda de referință la un nivel de 2,15% în ședința din luna iulie, membrii comitetului subliniind că Banca Centrală Europeană va monitoriza impactul tarifelor comerciale impuse de SUA asupra ratei inflației și a creșterii economice. Piața estimează pentru anul în curs încă o singură reducere a dobânzii de referință.

OCDE a estimat o rată de creștere a zonei euro de 1,0% în 2025, urmând ca aceasta să crească la 1,2% în 2026. Încetinirea economică este cauzată de tensiunile comerciale globale și tensiunile geopolitice. Germania a aprobat un plan de cheltuieli de 900 miliarde euro pentru apărare și infrastructură — cea mai mare reînarmare de după Al Doilea Război Mondial. Uniunea Europeană a prezentat, de asemenea, inițiativa „Readiness 2030”, de 800 miliarde euro, cu scopul de a consolida apărarea colectivă

Luna iulie a fost caracterizată de tarifele și politicile comerciale, precum și de raportările financiare ale celor mai importante companii din componența indicelui S&P 500. În ceea ce privește problemele macroeconomice interne, preocupările sunt în continuare legate de reducerea deficitului comercial și de dobânda de referință din partea FED.Ocuparea forței de muncă rămâne solidă în prezent, chiar dacă există potențiale riscuri privind pierderea forței de muncă provenite din imigrație, pe fondul schimbărilor propuse în politicile de imigrare. Companiile sunt așteptate să performeze bine în continuare în acest an, însă la o rată de creștere de o singură cifră, în timp ce marjele de profit sunt așteptate să scadă ușor pe parcursul anului 2025.

Datele economice din SUA s-au temperat în prima parte a anului 2025. Stocurile de locuințe au revenit la nivelurile pre-pandemice, ceea ce ridică semne de întrebare despre o posibilă încetinire a construcțiilor rezidențiale în a doua parte a anului. Dobânda fixă pe 30 de ani a rămas în jurul nivelului de 6,67% (6,79% la final de iunie). Este posibil să fie nevoie de o scădere mai mare pentru a stimula vânzările de locuințe existente, care au rămas, în ultimii doi ani, la niveluri similare cu cele din pandemie și criza financiară globală. Pe piața muncii, unii indicatori (salariile reale, noile angajări, orele lucrate) arată semne de slăbiciune, ceea ce ar putea duce la creșterea șomajului, care a crescut ușor la 4,2% în luna iulie, față de nivelul de 4,1% din luna anterioară.

Rata inflației din SUA raportată pentru luna iulie 2025 a crescut la 2,7% anual, sub estimările de 2,8%, în principal ca urmare a implementării programului de tarife comerciale. Indicele prețurilor de consum (CPI) a crescut lunar cu 0,2%, pe fondul majorării prețurilor la serviciile de transport și vehiculele noi. Avansul ratei inflației ar putea fi impulsionat și mai mult de impunerea unor tarife comerciale suplimentare.

În aceste condiții, Rezerva Federală a SUA a menținut dobânda de referință neschimbată (4,25% – 4,50%) în ședința din luna iulie. Proiecțiile economice arată o creștere mai slabă a PIB-ului în 2025 (revizuit de la 2,1% la 1,7%) și o inflație estimată mai ridicată (core-PCE urcă de la 2,5% la 2,8%). Chiar și așa, dobânda de politică monetară estimată pentru finalul lui 2025 rămâne la 3,9%, ceea ce implică doar două reduceri de 0,25% pe parcursul anului.

Cotația petrolului a rămas relativ stabilă pe parcursul lunii iulie, prețul reușind să se echilibreze sub 70 USD/baril la finalul lunii. Per ansamblu, iulie a consemnat o creștere de peste 5% a cotației petrolului WTI față de finalul lunii iunie, deciziile de producție ale OPEC+ și tensiunile geopolitice fiind factorii determinanți în evoluția prețului.